Die Arbeit stellt Anlegerleitbilder abgeschlossener Regelungskomplexe der MiFID II vor. Deren
Verständnis hilft bei der Auslegung unklarer Vorschriften.Das Kapitalmarktrecht wurde auf
vorhandene Anlegerleitbilder untersucht. Ein einheitliches Anlegerleitbild konnte jedoch nicht
gefunden werden. Daher wurden auf der Grundlage wirtschaftswissenschaftlicher Erkenntnisse drei
Anlegerleitbilder entwickelt: der rationale Anleger der schutzwürdige Anleger und der
entmündigte Anleger. Anhand dieser Anlegerleitbilder konnten die Regelungskomplexe
Anlageberatung und Product Governance der MiFID II untersucht werden.Ergebnis der Untersuchung
ist dass der Anlegerschutz der durch die Anlageberatung und Product Governance der MiFID II
gewährleistet wird unter Berücksichtigung der verwendeten Maßnahmen und derer praktischen
Auswirkungen häufig nicht den gesetzgeberischen Zielen entspricht. Auch ergeben sich aus der
Vermischung von Anlegerleitbildern Inkonsistenzen in der Auslegung.
