Este trabajo analiza el efecto que diferentes niveles de atención generan sobre la rentabilidad
de algunos activos financieros considerando inversores institucionales y privados. Se han
contrastado tres hipótesis usando las bases de datos CRSP y de una sociedad de valores ambas
de los Estados Unidos. La primera hipótesis contrasta si los títulos bursátiles de compañías
que capturan la atención de los inversores experimentan rendimientos posteriores inferiores que
los títulos de compañías menos conocidas. La segunda hipótesis contrasta si los inversores
institucionales logran rendimientos superiores que los inversores privados por diferencias en
el grado de inversión según el nivel de atención. La tercera contrasta si los inversores
privados pueden ser clasificados en grupos según su grado de inversiones dependiendo el nivel
de atención. Los resultados empíricos indican que: en primer lugar las acciones divididas en
grupos basados en el nivel de atención experimentan diferencias grandes en rentabilidad. En
segundo lugar los inversores institucionales obtienen una rentabilidad superior que los
inversores privados. Cuanto más alto sea el nivel de la atención que reciben las acciones
mayor es la disparidad en el rendimiento entre los dos grupos de inversores. En tercer lugar
los inversores privados que operan con títulos bursátiles con bajo nivel de atención así como
los inversores privados que operan con títulos de un alto reconocimiento y popularidad tienden
a mostrar un comportamiento constante en el tiempo.
