In der jüngsten Vergangenheit sind Hedge Funds im Rahmen der Heuschreckendebatte einmal mehr
Gegenstand ausführlicher Berichterstattung in den Medien. Dabei wird und wurde das Thema
durchaus kontrovers diskutiert was sich am Beispiel des Hedge Funds LTCM verdeutlichen lässt.
Zum einen wurden die Magier der Märkte dafür bewundert wie sie in den Jahren 1994-1997 während
turbulenter Marktphasen durchschnittliche Nettorenditen von 32% p.a. erzielten. Zum anderen
erweckten sie Skepsis da sie im September 1998 die Stabilität des Finanzsystems gefährdeten
und auf Initiative der FED durch einen Notkredit gerettet werden mussten. Im Zuge der
Liberalisierung des Investmentrechts 2004 steht deutschen Anlegern nunmehr erstmals eine
regulierte Direktbeteiligung an dieser Anlageform offen die sich in der Vergangenheit durch
hohe Renditen geringe Schwankungsbreiten und eine geringe Korrelation gegenüber den Aktien-
und Anleihemärkten auszeichnete. Diese Eigenschaften sollten insbesondere vor dem Hintergrund
der Baisse an den Weltbörsen und dem niedrigen Zinsniveau zu Beginn des Jahrtausends dafür
sorgen dass das Interesse der Anlegerschaft an dieser Vermögensklasse steigt. Andererseits
handelt es sich bei Hedge Funds um heterogene intransparente und komplexe Anlagevehikel die
erhebliche Risiken beinhalten können. Hedge Funds stellen für viele Anleger eine Black Box dar.
Weder die typischen Merkmale und Eigenschaften von Hedge Funds noch deren spezifische
Rendite-Risiko-Profile sind mit der Vorstellung von traditionellen Anlageformen in Einklang zu
bringen und werfen vielfältige Fragen auf. Diese Arbeit verfolgt daher das Ziel einen
Überblick über die Assetklasse der Hedge Funds zu geben und deren Hintergründe zu erhellen. Im
Mittelpunkt stehen dabei empirische Untersuchungen der Rendite- und Risikoeigenschaften sowie
der Performance von Hedge Funds. Es wird insbesondere untersucht inwieweit Hedge Funds
tatsächlich überdurchschnittliche marktunabhängige Renditen bei geringem Risiko bieten und den
traditionellen Anlageklassen überlegen sind.
