EAN: 9783898218337

DIE ZWEI GESICHTER DER DEUTSCHEN FONDSBRANCHE -...

Auf der Suche nach neuen Geschäftsfeldern entdeckten die Regionalbörsen Hamburg (2002) und
Berlin (2003) den Handel mit Investmentfonds. Seitdem können Privatanleger Fonds sowohl im
traditionellen Bankvertrieb als auch im Börsenhandel kaufen und verkaufen. Johannes Gomolka
untersucht erstmals  welcher Weg für den Privatanleger der günstigere ist. Im Verlaufe seiner
Untersuchung deckt er dabei gravierende strukturelle Fehler im deutschen Investmentfondsmarkt
auf. Während im traditionellen Bankvertrieb sogenannte Cut-Off-Zeiten und Forward Pricing die
Orderaufgabe von Privatanlegern regeln  kann man diese Beschränkungen im fortlaufenden
Börsenhandel einfach umgehen. Theoretisch und praktisch werden so illegales Market Timing und
Late Trading  die sogenannte Zeitzonenarbitrage  im Börsenhandel möglich  wenn die
Fondsgesellschaften keine marktgerechten Fondskurse stellen. Gomolka führt detailliert aus  wie
die Fondsgesellschaften einerseits die Orderaufgabe von Privatanlegern durch Cut-Off-Zeiten
stark einschränken  aber gleichzeitig an steigenden Fonds-Handelsumsätzen im Börsenhandel
mitverdienen. Er wirft die Frage auf  warum die Fondsgesellschaften noch keine marktgerechten
Kurse für Investmentfonds feststellen  an denen sich der Börsenhandel besser orientieren kann.

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